Куди вкласти 100 000 доларів

інвестиції :
Інвестування

Поради інвестору

Інвестиційні фонди

Пайові фонди (ПІФ)

Довірче управління

керуючі компанії

Інвестиційні компанії

фінансування

Іноземні інвестиції

податки інвестора

готовий бізнес

Розділи: Франчайзинг, Купівля бізнесу, Продаж бізнесу, Оцінка бізнесу, Огляди готового бізнесу, Аналітика готового бізнесу, Поради по готовому бізнесу, Статті про готовий бізнес.

бізнес плани
Готові бізнес-плани з різних галузей бізнесу, складання бізнес плану, бізнес планування.

кредитування
Розділи: Іпотечне кредитування, Споживче кредитування, Кредити для бізнесу, Умови кредитування, Кредитні карти, Автокредит, Банки, Лізинг.

інвестиції

Розділи: Інвестування, Поради інвестору, Інвестиційні фонди, ПІФ, Довірче управління, Керуючі компанії, Інвестиційні компанії, Фінансування, Іноземні інвестиції, Податки інвестора.

фінанси
Розділи: Фінансовий менеджмент, Фінансовий маркетинг, Фінансові розрахунки, Касові операції, Особисті фінанси, Автоматизація бізнесу, Безпека фінансів, Аудит, Управлінський облік, Зарплата, Витрати на відрядження, Бухоблік, Кредит, Вклади.

договору
Трудові договори, Договору оренди, Договору купівлі-продажу, договору на надання послуг, Договору поставки, Договору підряду, Типові договори, Зразки договорів.

Бізнес ідеї
Розділи: Ідеї бізнесу, Свій бізнес, Ідеї малого бізнесу, Архів бізнес ідей.

Посадові інструкції

Типові посадові інструкції і зразки посадових інструкцій різних працівників.

Страхування

Розділи: Ринок страхування, Авто страхування, Медичне страхування, Страхування нерухомості, Страхування вкладів.

публікації

Розділи: Реклама, Маркетинг, Бренди, маркетингові дослідження, Кар'єра.

Куди вкласти 100 000 доларів?
До нас звернувся інвестор, який має 100 тисяч доларів, з проханням допомогти розібратися, в яку компанію, що займається довірчим управлінням (ДУ) на ринку цінних паперів, можна вкласти таку суму.
Щоб дослідити ринок послуг індивідуального довірчого управління ми відвідали понад 20 провідних інвестиційних і керуючих компаній. І ось які цікаві висновки ми змогли зробити в процесі нашого дослідження.
Давайте спочатку зробимо невеликий відступ і введемо в курс справи тих інвесторів-початківців, які поки слабо розбираються в інвестуванні на ринку цінних паперів і послуги довірчого управління.
Що таке індивідуальне довірче управління (ІРУ)? Це послуга, яку пропонують інвестиційні компанії, управляючі компанії та банки, що мають ліцензію ФСФР на довірче управління на ринку цінних паперів. Інвестор підписує договір довірчого управління і передає керуючому гроші. Останній інвестує їх в цінні папери з метою отримання доходу в інтересах інвестора. За це керуючий отримує винагороду, яке складається з фіксованого відсотка від суми інвестицій (близько 1,5% в рік) і відсотка від отриманого доходу (близько 15% від доходу).
Вважається, що індивідуальне довірче управління - це послуга для багатих інвесторів, які хочуть, щоб їх грошима керував персональний портфельний керуючий за індивідуальною, спеціально підібраною для них інвестиційної стратегії. Якщо в пайовому фонді все інвестори рівні, то в разі індивідуального ДУ до кожного інвестора свій, особистий підхід.
Яким буває «індивідуальне ДУ»?
Відразу варто звернути увагу на те, що в деяких компаніях послугу індивідуального довірчого управління можна назвати індивідуальною з великим натягом. Звичайно, ви підпишете договір, з вами буде спілкуватися «персональний» менеджер, але ось тільки ваші гроші будуть управлятися зовсім не по індивідуальної стратегії. Вам запропонують приєднатися до однієї з типових інвестиційних стратегій, наявних в компанії, по якій ведуться рахунки та інших клієнтів, таких же, як ви.
Уявіть, крім вас, у компанії є ще кілька десятків або навіть сотень інвесторів, які передали гроші в довірче управління. Як управляти такою кількістю рахунків, коли ресурси однієї компанії обмежені? Для цього вдаються до двох способів. Перший спосіб - так звані «композитні» рахунки, коли кошти всіх інвесторів об'єднуються в загальний інвестиційний пул (портфель). Цей портфель, подібно ПІФу, управляється за однією з обраних керуючим стратегій. Кожен клієнт отримує індивідуальну звітність.
Другий спосіб - використання спеціальної комп'ютерної програми TrustManager, яка дозволяє одночасно здійснювати однакові угоди за різними рахунками багатьох клієнтів. Таким чином управління декількома рахунками спрощується. Як ви здогадуєтеся, в цьому випадку інвесторові також необхідно приєднатися до однієї з типових стратегій. Справді індивідуального управління тут теж не виходить.
Індивідуальне довірче управління, коли для інвестора розробляється інвестиційна стратегія, що відповідає його умовам і цілям, можливо, але для цього потрібно досить велика сума.
Про мінімальні суми
Мінімальні суми для даної послуги істотно різняться в залежності від компанії. У деяких компаніях візьмуть в управління і 10-30 тисяч доларів, але тут не варто очікувати індивідуального підходу до інвестування (див. Вище). Як ми переконалися, мінімальна сума, при якій можна починати говорити про індивідуальний управлінні становить 3 млн. Рублів (понад 100 тис. Доларів). (Найчастіше в компаніях в якості мінімальної межі фігурує саме ця сума - 3 млн. Рублів). У деяких найбільш великих компаніях мінімальна сума може становити і 250, і 500 тисяч доларів. Тільки з дуже великими сумами можна говорити про індивідуальний підхід.
Ключове питання - Що краще, ПІФи або ІРУ?
Ми швидко прийшли до висновку, що, маючи суму менше 100 тис. Доларів, найкращим вибором для інвестора буде пайовий інвестиційний фонд. Але які переваги ІРУ для великого інвестора? Куди йому краще вкласти гроші, в ПІФ або в ІРУ? На це питання ми спробували знайти відповідь.
Перший і найбільш важливе питання - чи існують переваги ІРУ в прибутковості. Ми намагалися знайти таку компанію, яка могла б переконливо довести результатами свого керування переваги ІРУ перед ПІФами. ПІФи обмежені в стратегіях управління (згідно з Положенням про склад та структуру активів пайових фондів), в разі ж ІРУ ніяких обмежень немає, тому традиційно вважається, що ІРУ потенційно більш прибутково, ніж ПІФи. На практиці нам не вдалося знайти доказів такої переваги - з тієї причини, що інформація по прибутковості управління за індивідуальними стратегіям вкрай неохоче розкривається керуючими !! Інформаційна закритість - це найбільша проблема, з якою ми зіткнулися, досліджуючи ІРУ. (ПІФ ж, навпаки, дуже прозора структура). Приблизно половина компаній не змогла надати жодних цифр по прибутковості (з різних причин). Інша частина компаній змогла надати цифри тільки по деяким зі своїх стратегій або за дуже короткі проміжки часу (півроку - рік). Тільки 2-3 керуючих компаній заявили, що прибутковість їх базових стратегій ДУ в середньому перевищує прибутковість їх же ПІФів (але переконатися в явні переваги в прибутковості не вдалося по вище позначених причинах).
На питання, куди ви рекомендуєте вкласти 100 тис. Доларів - в ПІФ або ДУ, керуючі відповідали по-різному - тут думки розділилися. Частина керівників прямо заявили, що рекомендують вкладати саме в пайові фонди, і привели наступні аргументи. Пайові фонди - «обличчя» керуючих компаній, інвестори вибирають послуги компаній по прибутковості пайових фондів (яка повсюдно розкривається), тому компанії щосили намагаються, щоб їх фонди були ніяк не гірше результатів по довірчому управлінню або інших фондів. ПІФи більш прозорі, результати публікуються в режимі реального часу, в більшості фондів не стягується винагорода від прибутку. А також привели той аргумент, що «VIP-клієнтом можна стати і в пайовому фонді», якщо ви вкладаєте досить велику суму (мається на увазі ставлення до клієнта і додаткові інформаційні сервіси). До того ж в ПІФах податок на доходи не стягується в кінці року, як у випадку з ДУ.
Інформаційна відкритість - найважливіший критерій вибору ДУ
Головним фактором при виборі компаній виявилися зовсім не результати управління, як ми того очікували, а інформаційна відкритість компанії. Компанії різко відрізняються між собою з точки зору розкриття інформації по послугах, що надаються довірчого управління.
Частина компаній так і не змогли надати потенційному клієнту, який має на руках 100 тис. Дол., Якісь дані по ефективності управління. Вони обмежилися загальною інформацією, надавши тільки рекламні буклети. У буклетах йдеться про типові інвестиційні стратегії, прийнятих в компанії, потенційний дохід і ризики по кожній стратегії, а також винагороду довірчого керуючого. Обіцянкам вірити важко, тому ряд компаній, з яких доводилося буквально вичавлювати інформацію, були відразу викреслені зі списку.
Найчастіше відповіді були такі: «Наші типові стратегії введені менше року назад, тому по ним не накопичилося достатньо статистики», або «Наше управління по кожному клієнту настільки індивідуальне, що не доводиться говорити про якісь середні результати по стратегії», або « всі клієнти приходять в різний час, і середню прибутковість визначити важко ».
Все ж нам вдалося знайти такі компанії, які безперешкодно розкривали інформацію по прибутковості їх довірчого управління. Найчастіше, це були «голі» цифри прибутковості за 2005 рік і першу половину 2006 року, не підкріплені графіками або розрахунками якихось показників якості управління. На жаль, ніхто не веде глибокий аналіз якості управління по стратегіям або, по крайней мере, не надає його клієнтам «з вулиці».
Розмір винагороди
Розмір винагороди управителя також має не останнє значення при виборі компанії. Майже у всіх компаній винагороду будується з двох складових. Це відсоток від середньої вартості активів в управлінні, як правило, це 1-2% в рік. Винагорода 2% від активів і вище можна вважати високим. Один відсоток - низьким.
Друга частина винагороди розраховується від отриманої керуючим прибутку. Як правило, це 10-20% від доходу. Винагорода понад 20% від прибутку можна вважати високим.
Розмір винагороди також залежить від обраної стратегії. Найменша винагороду встановлюється для консервативних і пасивних стратегій управління. Найвище - у стратегій активного інвестування в акції.
У переважної більшості компаній винагорода нараховується щоквартально. Деякі компанії стягують відсотки при достроковому знятті коштів з рахунку.
висновки
Чим менше сума інвестицій, тим більшою мірою привабливі ПІФи, ніж послуга індивідуального довірчого управління. При сумі менше 100 тис. Доларів вибір на користь ПІФів однозначний. ІРУ може бути затребуване дуже великими інвесторами (сотні тисяч і мільйони доларів), яким потрібен особливий підхід до управління їх активами.
«Псевдо-індивідуальне» довірче управління практично не має ніяких премущества перед ПІФами.
При ІРУ можна реалізувати стратегії, які неможливі в ПІФах (причини обмежень у ПІФах).
ПІФи мають переваги перед ІРУ по податках (прибутковий податок не стягується в кінці року) і по інформаційної відкритості.
У більшості компаній немає явних переваг ІРУ в прибутковості перед ПІФами в аналогічних стратегіях.
Компанії для ІРУ можна вибирати і порівнювати за результатами управління ПІФами.
Інформаційна відкритість компанії - один з ключових критеріїв вибору послуги ІРУ.
При виборі компанії для ІРУ величезне значення має суб'єктивний фактор - процес спілкування з менеджером компанії, обстановка в офісі, як вас зустрічають, що говорять, як відповідають на питання, загальна компетентність менеджера і т.д.